Qué es Solend y cómo casi quedó inutilizada por una crisis

Desde su lanzamiento, Solend ha estado captando la atención del mercado. Solend, un protocolo algorítmico y descentralizado para préstamos construido sobre Solana, abrió puertas de enlace para que los usuarios de Solana aumentaran los métodos que pueden emplear para beneficiarse del mercado. Con importantes inversores como Dragonfly Capital, Polychain Capital, Balaji Srinivasan y muchos otros, Solend obtuvo una tracción notable, logrando 100 millones de dólares en depósitos poco más de un mes después del lanzamiento, logrados incluso antes de las oportunidades de minería de liquidez. 

A finales de junio de 2022, Solend volvió a captar la primera página de varios sitios de noticias financieras. Sin embargo, esta vez las razones no fueron tan favorables. Las preocupaciones relacionadas con la liquidación de una cuenta de ballenas en Solend dejaron a los usuarios de Solana angustiados por un posible choque importante, lo que suscitó intensas discusiones. Los recientes desarrollos en torno a FTX, el problemático intercambio centralizado, también han tenido un impacto en Solend.

En este artículo, exploraremos qué es Solend, cómo casi se produjo un choque importante y el impacto que ha sufrido por la caída de FTX.

¿Qué es Solend?

Solend es una plataforma de préstamos financieros descentralizados (DeFi) creada en la red Solana. Permite a los usuarios pedir prestados o prestar activos, utilizando un método algorítmico para determinar los tipos de interés y los importes de las garantías.

El protocolo Solend se lanzó por primera vez en agosto de 2021. En ese momento, la popularidad de Solana estaba aumentando debido a sus rápidas transacciones y bajas tarifas. La adición de un protocolo de préstamos al ecosistema Solana atrajo mucho interés en el mercado. Los usuarios ahora pueden obtener mayores devoluciones que antes.

¿Cómo funciona Solend?

Solend comienza con una premisa bastante básica: Los usuarios pueden depositar activos en sus cuentas Solend para ganar intereses. También pueden utilizar estos depósitos como garantía para solicitar préstamos. El objetivo principal de la plataforma es descentralizar los préstamos. 

Los prestatarios no necesitan solicitar un préstamo formal a largo plazo ni justificar su necesidad de obtenerlo. En su lugar, la plataforma les permite tomar préstamos a corto plazo con depósitos más simples y sin un largo proceso de suscripción. Los contratos inteligentes asignan automáticamente límites de préstamo y cobran intereses.

Para utilizar Solend, los usuarios deben tener una cartera Solana. El activo criptográfico SOL es la columna vertebral de este protocolo de préstamos basado en Solana. Los usuarios pueden cambiar a diferentes denominaciones si lo desean, pero SOL es la moneda nativa de la plataforma. Solend cuenta con varios "grupos" de activos criptográficos disponibles que operan con diferentes divisas. Por ejemplo, Stable Pool permite a los usuarios prestar o pedir prestado criptomonedas como USDC y USDT, mientras que Main Pool permite a los usuarios trabajar con los 20 activos criptográficos que la plataforma admite actualmente.

Una vez que los usuarios tienen su cartera Solana conectada a la plataforma de préstamos y han añadido SOL a su cuenta, pueden comenzar a pedir prestado o prestar varios tipos de criptomonedas. La opción Supply permite a los usuarios ver cuánto interés pueden ganar, mientras que la opción Borrow les indica cuánto pueden pedir prestado con su participación criptográfica actual.

Cada préstamo que los usuarios aceptan tiene un umbral de liquidación. Si los valores criptográficos se alteran de una manera que hace que el préstamo cruce el umbral de liquidación, los activos de los usuarios pueden liquidarse. Luego, los fondos se destinan a los prestamistas como colateral para el préstamo.

Características clave de Solend

Existen muchas otras plataformas de préstamos DeFi similares, como Compound y Aave, pero el protocolo de préstamos basado en Solana de Solend tiene algunas características especiales que lo diferencian.

Tarifas de transacción bajas

Muchos usuarios consideran que Solend es útil para invertir porque tiene tarifas de transacción bajas. Puede pedir prestado y vender criptomonedas rápidamente sin verse afectado por cargos por transacción excesivos. La mayoría de los cargos de la plataforma son solo cargos por protocolo que usted paga con cada préstamo. Estos cargos contribuyen a un fondo de seguro para la plataforma. 

Por lo general, la tarifa se establece en alrededor de 10 bíps, aunque puede variar ligeramente dependiendo de la bóveda que utilice. También hay cargos que usted paga por cualquier transacción de la red Solana. La primera vez que interactúa con la red, paga una tarifa de SOL de 0,01. Luego, por cada transacción posterior, usted paga una tarifa baja de alrededor de 0.000005 SOL. Estos cargos son mucho más baratos que los cargos por transacción en la mayoría de los otros sitios.

Mayor escalabilidad y conectividad

A diferencia de muchas otras plataformas de préstamos, Solend prioriza la escalabilidad. No requiere que los usuarios se ciñan a un tipo de criptomoneda ni que realicen solo transacciones de bajo nivel. Los usuarios pueden aprovechar una amplia gama de activos criptográficos, y se añaden más a la plataforma con regularidad. Puede elegir entre una variedad de criptomonedas, como monedas nativas, monedas estables y monedas meme, por lo que ciertamente hay mucha versatilidad.

Buena experiencia del usuario

A pesar de las muchas características de Solend, su red no es confusa de usar. Uno de sus aspectos más impresionantes es su panel simplificado. Bien organizado y visualmente agradable, es intuitivo de usar. La mayoría de las personas pueden comenzar sin necesidad de tutoriales exhaustivos o estadísticas confusas que pueden hacer que los inversores cometan errores.

Programa de referidos

Gran parte del éxito de Solend puede estar vinculado a su programa de recomendación, que la red lanzó para que los usuarios actuales puedan animar a otros a registrarse a través de un enlace de recomendación. El usuario original recibe una pequeña bonificación financiera cuando participa un nuevo usuario. En este momento, el incentivo financiero se establece en el 20% del cargo inicial de cada préstamo.

Riesgos del uso de Solend

Aunque la plataforma tiene algunas grandes ventajas, su uso también conlleva algunos problemas potenciales. Antes de invertir en cualquier estrategia de Solend, hay algunos riesgos que debe conocer.

Riesgo de Oracle

Las liquidaciones de Solend están impulsadas por las fuentes de precios de Pyth Network y Switchboard. Estos oráculos pueden reportar precios incorrectos, lo que provoca liquidaciones ilícitas.

Riesgo de contrato inteligente

Dado que Solend es un protocolo algorítmico y descentralizado, la crisis de su sistema operativo reside en contratos inteligentes que facilitan el préstamo de activos criptográficos. Sin embargo, como cualquier otro tipo de software, estos contratos pueden ser un punto de vulnerabilidad. Por ejemplo, podrían ser explotados para robar o congelar fondos de forma permanente. 

Tenga en cuenta que dicho riesgo es inherente a todos los contratos inteligentes. A pesar del hecho de que este riesgo no se puede eliminar por completo, existen algunos métodos y pasos que se toman para mitigarlo:

Auditoría rigurosa

El contrato inteligente de Solend ha sido sometido a una auditoría de código por parte de Kudelski Group, una empresa de seguridad independiente.

Programa de recompensas por Bug

Solend ha incorporado un programa de recompensas por errores, que paga hasta 1 millón de dólares si un usuario identifica una vulnerabilidad crítica en el código. Esto incentiva la divulgación responsable en lugar de piratear.

Tesorería

La tesorería de Solend de 20 millones de dólares se puede utilizar como seguro para el grupo principal, en caso de que alguna explotación o hackeo provoque la pérdida de cualquiera de los fondos del protocolo.

Riesgo de utilización del 100 % 

El protocolo de préstamos de Solend solo funciona cuando los usuarios depositan activos criptográficos para que otros los pidan prestados. Si no quedan activos criptográficos en el grupo, lo que sería el caso si se prestara el 100 % del activo criptográfico, cualquier retiro o préstamo futuro será imposible. Esto se denomina utilización al 100 %, y en ocasiones puede ser un problema.

Este problema se resuelve siempre que los usuarios reembolsen sus préstamos o que más usuarios suministren activos criptográficos al grupo. 

Riesgo de liquidación

Solend ofrece préstamos sobrecolateralizados, lo que significa que cada préstamo que ofrece la plataforma debe estar respaldado por un colateral que valga más que el préstamo en sí. Sin embargo, el valor colateral cambia constantemente. 

Si el valor de su colateral disminuye, los LTV de activos pueden determinar que su préstamo está por debajo del umbral. En este momento, puede agregar más colateral o dejar que se liquide su colateral existente. Sin embargo, liquidar su posición conlleva una sanción. Si no está prestando mucha atención a sus préstamos e inversiones, existe la posibilidad de que termine perdiendo accidentalmente su préstamo y tenga que pagar los costos de liquidación.

Riesgo de deuda incobrable

Las personas que prestan en la plataforma de Solend pueden encontrarse con situaciones en las que sus préstamos no pueden estar cubiertos. Esto puede ocurrir durante liquidaciones a gran escala o periodos de agitación del mercado. Cuando se liquidan muchos activos a la vez, su valor puede no ser suficiente para cubrir los préstamos del usuario, lo que resulta en un saldo negativo conocido como deuda incobrable que puede dañar al prestamista. 

Para gestionar este riesgo, Solend utiliza grupos aislados para aislar activos criptográficos más nuevos o de mayor riesgo. Estos grupos se utilizan para filtrar activos criptográficos que tienen menos liquidez y mayor volatilidad, lo que crea una oportunidad explotable y se considera un riesgo para el grupo principal. Además, también se gestionan los límites de depósito y las proporciones de garantía para este grupo de activos criptográficos.

Cualquier deuda incobrable creada se paga a través del fondo de seguro. Sin embargo, este fondo de seguros está cubierto por cargos por transacción, una fuente que no es ilimitada y que puede agotarse potencialmente.

Tokenómica SLND

Fuerte 2022 para Solend

Solo en 2022, Solend se ha enfrentado a múltiples situaciones difíciles, en parte debido a las volátiles condiciones del mercado y a las consecuencias de grandes instituciones que fracasan, lo que ha provocado que varios activos criptográficos sufran en precio. Estos son los tres problemas principales con los que Solend ha tenido que lidiar.

Explotación Oracle de Solend

El 2 de noviembre de 2022, Solend fue golpeado por una explotación oráculo, lo que resultó en 1,26 millones de USD en deuda incobrable.

Tres de sus piscinas, Stable, Coin98 y Kamino USDH, se vieron afectadas, ya que la explotación giró en torno a la moneda estable Hubble (USDH). Como resultado, estos tres grupos se han desactivado y la dirección del explotador se ha hecho pública para los intercambios.

La caída de FTX y su impacto en Solend

La actual caída de FTX, el gigante CEX, ha desestabilizado al mercado. Dado que el ecosistema Solana tenía estrechos vínculos con Sam Bankman-Fried (SBF), el fundador de FTX, el valor total bloqueado (TVL) del ecosistema DeFi ha tenido un golpe, en parte atribuido al precio de caída libre de SOL.

También ha habido un impacto en Solend, que tuvo un TVL de más de 280 millones de dólares el 2 de noviembre y desde entonces ha caído hasta los 28 millones de dólares en el momento de este escrito (23 de noviembre de 2022). Esto es resultado de la retirada del protocolo por parte de los usuarios, así como de la disminución del precio de SOL.

Además, Solend se enfrentó a un problema relacionado con la liquidación de una cuenta de ballenas. Una ballena no identificada que había tomado prestado 44 millones de dólares frente a 51 millones de dólares de SOL tuvo que ser liquidada, debido a la caída del valor de la garantía de SOL. Sin embargo, la liquidez de SOL en cadena había sufrido un enorme golpe cuando el precio cayó un 43 % en 48 horas, y Solend tuvo dificultades para liquidar la cuenta de la ballena.

En un intento por atraer depositantes e incentivar a los prestatarios a pagar sus préstamos, mejorando así la liquidez, el equipo de Solend intentó resolver esta situación elevando la tasa de interés de SOL a más del 2,500%. Además, también crearon una cuenta de Binance para procesar las liquidaciones de SOL, ya que la liquidez de SOL era más profunda en Binance en comparación con la propia cadena Solana.

A pesar de los elogiados esfuerzos del equipo de Solend, que aceleró la liquidación de la cuenta de ballenas, Solend ahora tiene una deuda incobrable de 6,5 millones de dólares. Como Soju, director de desarrollo empresarial de Solend, escribió en el canal Discord de Solend, “Ahora parece muy mal”, ya que la situación aún no se había resuelto por completo.

El cuasi choque del solend

Antes de la caída de FTX, Solend había tenido dificultades con respecto a otra liquidación de ballenas a finales de junio de 2022. Este incidente en particular tomó el espacio de DeFi por tormenta, fue debatido intensamente por la comunidad de Twitter de Crypto y apareció en las noticias.

Qué sucedió

Una de las vulnerabilidades clave de Solend es que los usuarios se unen para crear un fondo de préstamos. Esto puede provocar problemas cuando un solo prestatario, llamado ballena, tiene una presencia desmesurada dentro del protocolo de préstamos basado en Solana. El choque de junio implicó a un prestatario de ballenas que tenía un préstamo pendiente de 108 millones de USDC y USDT. El préstamo de moneda estable del prestatario estaba respaldado por $170 millones de SOL en su cartera Solana.

El préstamo de la ballena fue el préstamo de un solo usuario más grande de Solend, ocupando una gran parte del fondo de préstamos. No pasa nada, siempre y cuando los precios del SOL sean altos. Sin embargo, cuando los precios de SOL comenzaron a desplomarse alrededor del 15 de junio, este enorme préstamo se convirtió en un problema. Los precios del SOL estaban bajando hasta los 27 USD, por lo que el préstamo de la ballena se aproximaba rápidamente a su umbral de liquidación.

Los desarrolladores de Solend intentan notificar a la ballena

Cuando los desarrolladores de Solend notaron este problema, su primer plan fue notificar al prestamista la liquidación inminente. En este punto, se hizo evidente otra de las vulnerabilidades de la plataforma: Solend es totalmente anónimo, por lo que no hay forma de contactar con un usuario, sin enviar un mensaje a su cuenta. Desafortunadamente para los desarrolladores, la ballena no estaba comprobando los mensajes enviados a su propia cuenta.

Si el precio del SOL llegara a los 22,30 USD sin que la ballena tomara ninguna medida, su garantía tendría que liquidarse, lo que daría lugar a más de 21 millones de USD de dumping de SOL a la vez. Los usuarios temen una grave cantidad de consecuencias para el mercado. Aunque SOL es una cadena de bloques bastante robusta, con una capitalización de mercado de unos 11 000 millones de USD, una venta tan enorme habría hecho que su valor se desplomara aún más.

Fue una carrera contra el tiempo, y el grupo intentó desesperadamente notificar al prestamista antes de que se pusiera en marcha la liquidación. Después de que los métodos privados de contacto fallaran, se dirigían a Internet. Los desarrolladores publicaron en Reddit y Twitter, pidiendo al prestatario que se ponga en contacto con ellos. Incluso enviaron una transacción en cadena con un memorándum, pidiéndole a la ballena que les hablara sobre el problema. Por supuesto, hacer público el problema causó más problemas. Los usuarios se asustaron y comenzaron a retirar sus fondos, lo que resultó en menos fichas en el grupo y más fondos congelados.

Finalmente, Solend pudo usar un intermediario para comunicarse con la ballena y conseguir que agregara más colateral a su cuenta. Sin embargo, antes de que esto ocurriera, la plataforma había estado buscando otras soluciones. Terminaron promulgando su primer voto de la organización autónoma descentralizada (DAO). En esencia, esto requería que los usuarios se unieran y votaran sobre las soluciones propuestas para el problema, tal como se describe a continuación.

Propuesta 1: SLND1 — Mitigar el riesgo de las ballenas

La primera medida propuesta por Solend fue un paquete de "poderes de emergencia". Con el nombre SLND1, habría dado a los desarrolladores de Solend más control sobre las cuentas de los usuarios, lo que permitiría a la plataforma identificar ballenas que representan más del 20 % del préstamo en cualquier grupo determinado. Solend tendría entonces poder de emergencia para asumir estas cuentas en caso de liquidación. La plataforma sería capaz de liquidar la cuenta más lentamente, de modo que los prestamistas cobrarían, pero las acciones SOL no serían volcadas en masa. En ese momento, esta propuesta se reunió con mucho favor. Solend obtuvo suficiente participación en el voto para cumplir con su requisito de quórum del 1 %, y la votación de emergencia se aprobó en un 97,5 %. 

Sin embargo, los usuarios descubrieron rápidamente que se habían producido algunos tratos desagradables entre bastidores: La plataforma, que se esforzaba por lograr una participación suficiente del usuario para alcanzar un quórum, encontró un usuario que poseía más del 1 % de todos los tokens de participación. El gran número de votos de este usuario influyó en los resultados de las elecciones, mientras que muchos miembros de la comunidad Solend habían sido francos sobre cuánto les disgustó la medida. Sentían que le daba a la plataforma demasiado control sobre las cuentas de los usuarios individuales, impugnando la ética de la descentralización.

Propuesta 2: SLND2 — Invalidar SLND1 y aumentar el tiempo de votación

Dado que hubo tantos gritos públicos sobre SLND1, los desarrolladores propusieron una nueva medida, SLND2, que básicamente revertiría todo lo que se había acordado con SLND1. La nueva medida propuso cancelar la idea de dar al equipo de Solend más poder sobre las cuentas de usuario y aumentar el tiempo de votación general.

Esta votación tuvo un problema similar al de la primera propuesta. Una vez más, los usuarios se dividieron, y la mayoría se debió a la aportación del mismo usuario, con su enorme poder de voto. Este usuario dijo inicialmente que votaría "No" en SLND2, porque no querían caer a la presión pública. Sin embargo, en el último momento, decidieron votar “Sí” y la propuesta se aprobó. La plataforma ya no podía acceder a las cuentas de usuario en caso de emergencia, mientras que los usuarios tenían más tiempo para votar en el futuro.

Propuesta 3: SLND3 — Introducir límite de préstamo de cuenta

Después de los dos primeros votos controvertidos, los usuarios de Solend estaban bastante ansiosos. Afortunadamente, la plataforma pudo finalmente ponerse en contacto con la ballena y trabajar para resolver la situación actual. Mientras esto estaba sucediendo, el equipo también comenzó a trabajar en una nueva propuesta que, con suerte, reduciría los riesgos de otra incidencia de este tipo.

La medida de votación de SLND3 propuso reducir los límites de préstamo para todos los usuarios. La propuesta sugirió que, en el futuro, debería haber un techo de prestatario de 50 millones de dólares. Esperamos que esto impida que un prestatario pueda tomar tantos fondos de un fondo de préstamos. La votación se aprobó el 21 de junio y el límite propuesto entró en vigor. Aunque una vez más hubo el problema de que un solo usuario decidiera el voto, hubo menos burlas públicas porque la mayoría de la gente creía que la nueva medida era una decisión inteligente.

Impacto general en SOL

Es difícil definir claramente el efecto de Solend sobre el SOL, ya que ambos están muy relacionados. SOL estaba definitivamente en declive antes del desastre del protocolo de préstamos. De hecho, el choque de la red Solana fue la razón principal por la que todo el material de SOL de la ballena casi se liquidó en primer lugar. 

Durante los días de propuestas constantes y contradictorias, la incertidumbre del mercado continuó impulsando a la baja los precios del SOL. Muchos inversores despidieron su SOL por miedo a que su valor estuviera a punto de caer aún más. Sin embargo, incluso cuando se evitó el casi choque, como una parte de la deuda de la ballena se trasladó a otro protocolo, el precio del SOL no se recuperó inmediatamente. Parecía que la estabilización de Solend había evitado un choque mayor, pero no pudo mejorar el ecosistema de Solana en su conjunto. 

¿Solend es una buena inversión?

La situación con Solend destacó algunos problemas clave con el protocolo. Muchos inversionistas son ahora cautelosos con los préstamos a los usuarios, ya que el problema de la ballena destacó con qué facilidad una mala llamada podría desestabilizar cualquier fondo de préstamos. Es algo tranquilizador ver que los desarrolladores pudieron manejar las cosas y evitar que los usuarios perdieran dinero. Sin embargo, si se produce una reaparición, el resultado puede ser muy diferente. A pesar de los nuevos límites de préstamo, todavía no existe mucha regulación para evitar que vuelva a ocurrir el mismo problema.

Dicho esto, no hay indicios de que pedir prestado en la plataforma o usarla para aprovechar las criptomonedas entre sí sea potencialmente desastroso. Este tipo de actividades no necesariamente corren el mismo riesgo de daño drástico por una única liquidación grande. Sin embargo, la crisis de junio de 2022 causó un fondo de préstamos limitado. Esto podría ser un problema para los inversionistas cuyos planes implican actuar rápidamente y constantemente contratando varios préstamos.

Además de la cuestión práctica de que un prestatario de ballenas detuvo las cosas, el choque de junio también introdujo algunos problemas filosóficos. Muchos inversores se habían visto atraídos por el protocolo de préstamo porque afirmaba ser un programa DeFi en el que las decisiones financieras no se basaban en errores humanos. 

Sin embargo, todas las propuestas de la SLND acabaron cayendo en un solo usuario cuyos votos estaban muy influenciados tanto por el equipo de desarrolladores como por la indignación de Twitter. La capacidad de un votante para adquirir tanto poder demuestra que Solend puede acabar siendo influenciado por sesgos personales y políticas del mundo real tanto como el sistema financiero tradicional que critica.

El precio de SLND ha caído aproximadamente un 97% desde su máximo de noviembre de 2021. Dadas las condiciones volátiles actuales del mercado y los posibles efectos contagiosos que podrían surgir de las consecuencias de FTX, los usuarios deben tener cuidado al decidir si invertir en SLND.

En resumen

En última instancia, el protocolo de préstamos descentralizado de Solend tiene algunas características interesantes. Sin embargo, el reciente cuasi choque muestra los peligros potenciales de las plataformas de préstamos DeFi. A pesar de las afirmaciones de que el programa de Solend es descentralizado y algorítmico, acabó confiando completamente en el comportamiento del usuario. Dado que carece de regulaciones, esto abre vulnerabilidades que pueden causar daños financieros reales. El protocolo de préstamos de Solend es intrigante, pero recomendamos precaución al trabajar con grandes cantidades de fondos.